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知道你的PPP项目为什么融资难吗？看这篇银行人写的《PPP贷款审查要点》
摘要: 银行必须把钱借给那些确信可以还回来的项目。因为银行的钱并不是自己的，在银行的身后，是无数信任银行的存款户（也包括你的亲人朋友），银行必须对他们负责。这不仅是银行自身经营的原则，也是银行承担社会责任的体 ...
知道你的PPP项目为什么融资难吗？看这篇银行人写的《PPP贷款审查要点》 原创 白博主 信贷白话  图片来源：网络 银行是做钱的生意的。 从存款户那里把钱买进来（付存款利息），再把钱卖出去（放贷款，收贷款利息），赚的是买卖价差，就是利息差。 因为银行是敞开大门接受存款的，存款利息已经付给了存款户，为了不赔钱，银行必须把这些存款再卖出去。 所以，每天有几十万银行人在市场上兜售资金。一旦听说哪里有项目需要贷款，他们会立刻闻风而动。如果你的项目好，他们甚至会争抢起来。 这几十万人可不是做小微企业和个人贷款的，他们是做公司贷款的。而PPP项目也没有太小的项目。 几十万人服务于小微企业仍然是不够的，所以，小微企业有时候会面临金融服务不足的问题。而几十万人服务于公司贷款，则是一个竞争非常惨烈的状况。 所以，在这种情况下，你的的PPP项目你还要慨叹融资难，恐怕得另找原因。 以我审贷的感悟，PPP项目融资难，大约有两个原因：一是合规性有欠缺；二是融资的还款来源不确定、有风险。 这第二个原因就是：银行不确定把钱借给你之后，在长达十年以上（PPP项目的期限要求在十年以上）的期间，钱能不能安全地还回来？ 因为银行是借存款户的钱做生意的，钱必须收回来再还给存款户；又因为银行赚取的只是利差，只能承受很小的损失，必须保证资金安全。所以，银行在借给你之前，最关心的是：钱借给你最后能不能收回来？具体的逻辑可参见我的《审批人的三个底线 》 这逻辑非常简单，不是吗？假如你借钱给别人，最关心的也是钱能不能收回来。 所以，银行人面对贷款项目的时候，首先关注的是这个项目的收入来源是什么？是否持续稳定可靠？是否足够覆盖还款？ 循此，银行人发现，PPP项目的收入来源有三种形式：政府付费、使用者付费、政府付费+使用者付费。又围绕影响这些收入的因素，找出了PPP项目的五大特征和风险来源，形成了银行人评价PPP项目是否可行的一套办法。 你的PPP项目为什么融资难？看下面这篇银行审贷人员写的《PPP项目贷款风险分析要点》，或许能够找到答案： ~~~~~~~~~~~~ PPP项目贷款风险分析要点 （一）PPP项目是政府和社会资本在公共领域的合作。简单说就是政府和社会资本合作搞个项目，故，影响PPP项目的三个主要因素是政府、社会资本和项目。 （二）由于PPP项目用于社会公众、使用公共资金、接受公众监督，所以具有公共性的特征； 由于政府和社会资本在项目中的诉求不一致，项目的成功有赖于政府和社会资本良好的合作，所以具有合作性（或平衡性）的特征。 由于项目的周期比较长，结构和调整事项比较复杂，所以具有长期性和复杂性的特征； 由于国家关于PPP的法规和政策多，所以PPP项目具有合规性要求强的特征。 （三）对PPP授信的风险分析就是结合上述五个特征，对政府、社会资本和项目三个要素的综合分析。 （四）由于项目有付费方式、合作模式、所属行业的不同，所以，对于PPP项目的风险分析可以归结为以下因素的分析： 1、如何评估政府？ 2、如何甄别社会资本？ 3、如何分析项目自身？ 4、如何分析全流程各环节的风险点？ 5、如何判断合规性？ 其目的仍然是判断项目综合还款来源的充足性和可靠性。 （五）对于政府的评估可以从以下角度分析： 地区经济环境 地方政府财政收入 地方政府偿债能力 政府治理水平 由于部分数据难以取得，也可以从以下方面简化分析： 1、看政府的级别。优选省级政府，次选地级政府，再选县级政府，县以下不做。开发区也一样分级别看。（“县以下不做”并非银行的要求，而是在所有的政府文件中，有关PPP的实施机构均为县级以上人民政府及其部门单位）。 2、看政府的区域。优选东部地区，次选中部地区，再次西北和东北地区。区域也要具体看，有的地方经济状况较差，但也基本没什么债务，而中央政府的转移支付支持力度很大，这些因素也要考虑。 3、看政府所在城市的经济分层。优选一线城市，次选二线城市，再选三四线城市。四线以下城市不做。 4、看政府的评比排名。如中国经济百强县等。国家级、省级贫困县则减分。 5、看政府的财力。主要分析政府财力和债务情况，计算债务率、偿债率、逾期债务率、借新还旧偿债率、财政自给率等指标。 6、看政府的规范性。包括行政行为的规范性以及财务的规范性。后者主要指政府财务和债务信息反映的是否真实全面，有无违规举债、隐性债务等。 7、看政府的历史履约纪录。包括政府性债务的履约情况，当地平台和国企的债务履约情况，政府工程垫资施工的比例、有无拖欠大额工程款等。 可以从以上维度设置指标，结合所在金融机构的资源、风险偏好，划一个抢做、可做、不做的政府名单。 8、最终看政府的付费责任是否能够合规地纳入预算、通过人大、并载入合同。 （六）对于社会资本的分析，主要从以下方面进行： 1、专业能力 2、行业地位 3、财务实力 4、合作经验和优势 5、投资目的和愿景 其中，4、5两点是考虑PPP项目的特性而提出的特别要求。 由于多年来，在一些公共服务领域已经形成了一些行业龙头企业，它们具有专业能力、行业地位和合作经验及历史业绩，可以把这些企业作为优选对象。 由于上市公司、大型央企、地方龙头国企、行业龙头民企在社会责任、综合实力、与地方政府的博弈能力方面具有优势，可以把这些企业作为优选对象。 部分在细分市场领域具有技术、施工、运营、管理优势的企业，目前的规模虽然不大，也可以作为重点选择的对象。 （七）对于项目本身，主要从付费方式、合作方式和所属行业去分析： 如果是政府付费的项目，主要分析政府的信用以及项目公司的履约能力。 如果是使用者付费项目，主要分析项目的市场前景和项目公司的履约能力。 如果是可行性补助（政府补贴 +使用者付费）的项目，需要分析政府信用、项目的市场收入和项目公司的履约能力，还要分析项目发生不确定性因素后，各方利益和责任协调机制是否完善、平衡。 由于政府在项目甄别、社会资本选择、保证公共项目运营方面的责任和主导地位，代表项目所处的区域经济环境，所以，对于政府的分析仍然是PPP项目分析的核心。 （八）PPP项目的合作形式有O&M、MC、TOT、ROT、BOT、BOO等。 O&M、MC方式一般对银行融资需求较少，在此不作分析。 BOT、BOO是新建项目，完工风险和市场风险较大，TOT、ROT是存量已建成项目，完工风险和市场风险较低。 （看见没有，银行反倒喜欢TOT、ROT项目。而这也是中央自2015年PPP之初就大力推广，今年又反复下文要求推动的） （九）行业分析 1、公用事业 一般属于“使用者付费”的项目，政府无需承担运营补贴支出责任。但政府仍将承担财政或有支出责任。风险在于：公用事业产品的价格是受管制的，而经营成本是市场化的。 2、污水和垃圾处理等公共环保工程 政府在此类项目中一般承担“最低需求风险”。此类项目的优势在于，项目的业务量有历史数据作支撑，最低需求便于测算，但补贴机制设计较为复杂。此类项目有一定的技术专业性，要注意对社会资本的技术资质和行业经验的分析。 3、保障性安居工程 过去多采用和商业捆绑开发的模式，风险在于：商业部分的销售、租赁受房地产市场波动的影响，对于项目超额收益的分配，也会成为政府和社会资本之间的一个争议点。 87号文之后，棚改仍可采用政府购买服务模式。不过要注意项目应该归属于“党中央、国务院统一部署的”两个三年规划1800万套和1500万套；还有期限虽然可以突破中期财政规划、逐年安排预算，但是财政部此前的文件也说了要“按项目进度编制预算，及时拨付资金”。 保障性安居工程项目的收入不得与土地出让收入挂钩，但由于土地出让收入属于政府的专项预算收入，事实上构成政府的付费能力，从而对项目还贷产生影响，所以，应该加强对当地的房地产市场进行分析。在分析项目的还贷能力时，把项目可以带动的土地出让收入一并分析。 4、交通基础设施 此类项目一般投资金额都比较大，期限都很长，甚至可以达到20多年，多采用BOT模式，需关注全生命周期的风险。 此类项目的收入模式一般有两种，一种是没有收入，全靠政府付费；另一种是有部分收入，但需要政府补贴。 对于后一种，难点在于收入的预测，以及政府和社会资本对于预测数据的确认、对于通行费价格的确定和调整。 还需要注意的是，协议对于政府介入权的约定，以及项目排它性条款丧失的风险。 5、医疗和养老服务设施 前景广阔，但行业尚不成熟，其前期需求难以准确测算。 国家层面对此类项目的扶持政策尚未出台，对项目的影响尚难预料。 属于软性服务，服务标准的设置、达标检测的方法、付费绩效的考核不宜确定，受主观评价较大。 6、城镇化和新区开发 此类项目规模都比较大，投资金额高，回收期较长，土地出让和升值前景不确定，存在招商引资风险。 对于以园区商业部分补贴基础设施和公建开发的，还存在房地产市场风险、土地管理制度、土地招拍挂、政府平台管控等相关的政策风险 7、海绵城市智慧城市综合管廊 有一定技术含量，适合专业公司，民营企业有机会。此类项目规模比较大，与城镇开发配套，有利于大型综合性房地产园区开发企业，中型企业主要看其技术和配套能力。 这些项目试点期间受中央政府财政扶持力度较大，投资规模大，存在银行信贷业务机会。选好政府、选好项目所在的区域是关键。 （十）PPP项目全流程风险审查要点。 由于PPP项目的期限在十年以上，甚至达到20年以上，牵涉环节多、变化情况复杂，所以要注意全流程各个环节的风险点。 1、项目前期阶段 应注意审查政府和社会资本双方对于项目需要完成的前期工作内容、深度、进度要求，以及需要采用的技术标准和规范是否清晰。 2、项目建设阶段 主要审查项目工程建设条件，进度、质量、安全要求，变更管理，实际投资认定，工程验收，工程保险及违约责任等事项约定是否全面。完工风险是否可以得到有效控制。 3、项目运营阶段 主要关注合作项目运营的外部条件、运营服务标准和要求、更新改造及追加投资、服务计量、运营期保险、政府监管、运营支出及违约责任等事项。 4、移交资产阶段 主要关注移交范围，如资产、资料、产权等；移交验收程序；移交标准，如设施设备技术状态、资产法律状态等。 （十一）合规性。 PPP项目与其它固定资产项目投资一样，也需具备项目自身的合规性要件，主要是： 1、借款主体、资质的合法性 2、行政审批许可等（立项、核准、土地、用水、环保、节能等） 3、贷款用途的合法性 4、还款来源的合法性 5、税收补贴的合规性 6、争议解决的完备性 7、商务配套文件的合法性（如特许经营协议、项目合同等的合法性） 8、担保的合法性及可执行性 PPP项目的特殊性合规要求很多，主要从下面四个方面分析： 1、合格的社会资本 平台怎样改制才算到位？国企充当社会资本需要具备什么条件？ 2、合规的合作模式 是否适用PPP?政府购买服务？特许经营？是否仍属于平台贷、BT? 3、合格的操作流程 选择适合的合作模式后，要按政府规范的操作流程进行 4、合规的风险分担 不能名股实债、不能固定回报、不能增加政府隐性债务 5、合规的政府采购 政府的公共项目不管采取何种运作模式，均需遵循《政府采购法》，若违法会导致采购行为无效。 6、合规的预算管理 能够有效地列入预算，并且不构成政府性债务 PPP项目的合规性较为复杂和重要，限于篇幅，这里只列出一个框架。 现在有一部分PPP项目融资难，或者银行批了贷，却提不了款，主要就是因为银行是带条件批的，条件就是满足国家关于项目建设运营的合规的要件，以及PPP模式的合规要件。 抛开合规性要素，如果你的PPP项目融资困难，恐怕你要换位思考，从本文一开始，银行考虑问题的五个纬度去思考： 1、与我合作的地方政府是否具有稳定的财力和可靠的信用？ 2、与我合作的社会资本是否具有足够的出资能力、施工履约能力并且能够承担项目长期运营的风险？ 3、我的PPP项目是否具有稳定可靠的收入来源并且足够覆盖还款？ 4、在长达十年以上的合作期内，双方的风险收益分配是否平衡？我们是否能够精诚合作并且把可能的风险要素考虑周全、做出了安排？ 5、PPP项目实施的各个阶段会不会因为合法合规问题导致项目取消、发生风险，或者因违规导致领导掉了乌纱帽？ 银行不能赌，银行没有资格赌。赚取利差的本质限制了它。 银行必须把钱借给那些确信可以还回来的项目。因为银行的钱并不是自己的，在银行的身后，是无数信任银行的存款户（也包括你的亲人朋友），银行必须对他们负责。这不仅是银行自身经营的原则，也是银行承担社会责任的体现。 原创 白博主 信贷白话
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